ZS

Por supuesto. Aquí tiene un análisis integral de Zscaler (ZS) basado en los datos proporcionados.

**Análisis General**

ZS presenta un dilema clásico de acción de crecimiento: un impulso comercial subyacente fuerte contrastado con un rendimiento bursátil desafiante y una valoración alta. La compañía se está ejecutando bien, mostrando un sólido crecimiento de ingresos y márgenes brutos robustos, lo que es típico de un modelo exitoso de software como servicio (SaaS). Sin embargo, el mercado está castigando actualmente a la acción debido a su falta de rentabilidad y su valoración premium en un entorno de tipos de interés más altos. La significativa caída del precio sugiere que el mercado está revalorizando la acción para tener en cuenta estos riesgos.

**Perspectiva Técnica**

La acción se encuentra en una tendencia bajista pronunciada, habiendo tenido un rendimiento muy inferior al del mercado. Si bien esta fuerte caída acerca el precio a niveles potencialmente sobrevendidos, el panorama técnico sigue siendo bajista. Comprar ahora sería intentar "atrapar un cuchillo cayendo", ya que no hay una indicación técnica clara de que la tendencia bajista se haya revertido. Los inversores estarían mejor esperando una estabilización confirmada o un cambio de tendencia alcista antes de establecer una posición.

**Perspectiva Fundamental**

Fundamentalmente, ZS es una historia de dos mitades. Por un lado, su crecimiento de ingresos y altos márgenes brutos son impresionantes, y la compañía mantiene un balance saludable con buena liquidez y deuda manejable. Por otro lado, aún no es rentable, quemando efectivo en ventas y marketing para impulsar el crecimiento. Las métricas de eficiencia, como el rendimiento sobre el capital negativo, confirman que aún no se está generando valor para el accionista desde el punto de vista de la rentabilidad.

**Valoración y Riesgo**

La valoración es el problema central. La acción es excepcionalmente cara según las métricas tradicionales, con un ratio precio-ventas elevado y múltiplos de ganancias negativos. Este alto precio implica que una ejecución casi perfecta del crecimiento futuro ya está descontada en el precio de la acción. El riesgo principal es que si el crecimiento de los ingresos se desacelera incluso ligeramente, la acción podría enfrentar una mayor compresión de múltiplos. La beta cercana a 1.0 significa que se mueve con el mercado, pero su alta valoración la hace vulnerable a fuertes caídas si el sentimiento del mercado se deteriora.

**Recomendación de Inversión**

Basándose en el análisis integral, una recomendación de "Mantener" o "Esperar un Punto de Entrada Mejor" es la más apropiada. Si bien ZS opera en un sector crítico de ciberseguridad y tiene una posición de mercado fuerte, la combinación de debilidad técnica reciente, falta de rentabilidad y valoración extrema crea un riesgo significativo a corto plazo. Los inversores deberían monitorear la mejora de las métricas de rentabilidad y una valoración más razonable antes de considerar una nueva posición. Para los accionistas existentes, la historia de crecimiento a largo plazo puede seguir intacta, pero se requiere paciencia.

*Descargo de responsabilidad: Esto no es un consejo de inversión. Por favor, realice su propia investigación o consulte a un asesor financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.*

Pronóstico del modelo RockFlow: Tres escenarios para 2026

Basándose en el análisis integral, aquí está la perspectiva a 12 meses para Zscaler (ZS):

Catalizadores: Los catalizadores positivos se centran en la continua ejecución sólida, particularmente en mantener altas tasas de crecimiento de ingresos por encima del 30% y demostrar un progreso significativo hacia la rentabilidad. Cualquier signo de apalancamiento operativo o una desaceleración en la quema de efectivo por ventas y marketing sería visto favorablemente por el mercado.

Riesgos: Los riesgos principales son la compresión del múltiplo de valoración y una desaceleración en el crecimiento de la línea superior. Dado su alto ratio precio-ventas, la acción es altamente vulnerable a cualquier deterioro en las condiciones macroeconómicas o un cambio en el sentimiento de los inversores alejándose de las acciones de crecimiento caras y no rentables. El no mejorar las métricas de rentabilidad podría conducir a más caídas.

Perspectiva: La perspectiva es cautelosa durante los próximos 12 meses. Si bien las perspectivas comerciales a largo plazo en ciberseguridad siguen siendo sólidas, la valoración extrema y la falta de beneficios a corto plazo sugieren que la acción podría tener dificultades para un impulso alcista significativo hasta que demuestre un camino más claro hacia la rentabilidad. En ausencia de un objetivo analista específico, es probable que la acción permanezca volátil y sensible a los informes de resultados. Se anticipa un rendimiento neutral a ligeramente negativo en relación con el mercado hasta que se reduzca el riesgo de valoración.

Consenso de Wall Street

La mayoría de los analistas de Wall Street son optimistas sobre las perspectivas de ZS a 12 meses, con un objetivo de consenso en torno a $214.27, lo que indica un potencial alcista esperado.

En general, ZS tiene potencial de inversión pero también enfrenta desafíos. Estos son los factores clave a considerar antes de invertir.

Evaluación General: ZS ha experimentado un rendimiento inferior significativo durante el último año, caracterizado por una tendencia bajista sustancial y una alta volatilidad en relación con el mercado en general.

Rendimiento a Corto Plazo: La acción ha disminuido bruscamente, cayendo más del 10% en un mes y más del 31% en tres meses, con un rendimiento inferior significativo al mercado de casi 35 puntos porcentuales durante este último período. Esta debilidad reciente destaca una presión de venta pronunciada y un impulso bajista sustancial.

Posición Actual: Cotizando a $216.84, ZS se sitúa aproximadamente un 35% por debajo de su máximo de 52 semanas, pero permanece alrededor de un 31% por encima de su mínimo de 52 semanas, lo que sugiere que se ha debilitado considerablemente pero aún no se encuentra en niveles profundamente sobrevendidos. La proximidad de la acción al extremo inferior de su rango anual, junto con su importante reducción reciente del -35.58%, indica que se acerca a condiciones potencialmente sobrevendidas a pesar de la tendencia bajista predominante.

Ingresos y Rentabilidad ZS demostró un sólido crecimiento de ingresos, aumentando de $719 millones en el T4 2025 a $788 millones en el T1 2026. A pesar de mantener un margen de beneficio bruto fuerte alrededor del 76%, la compañía continúa operando con pérdidas con márgenes de ingreso operativo y neto negativos. Esto refleja las continuas fuertes inversiones en crecimiento, particularmente en ventas y marketing, que consumieron aproximadamente el 47% de los ingresos.

Salud Financiera La compañía mantiene una posición de deuda conservadora con un ratio de deuda sobre capital de 0.93 y sólidas métricas de liquidez, incluyendo un ratio corriente de 1.82. La generación de flujo de caja operativo positivo y las sustanciales reservas de efectivo proporcionan flexibilidad financiera, aunque el ratio de cobertura de intereses negativo indica que el EBIT no es suficiente para cubrir los gastos por intereses dados los niveles actuales de rentabilidad.

Eficiencia Operativa ZS muestra una eficiencia operativa mixta con un rendimiento sobre el capital negativo de -0.59% y una baja rotación de activos de 0.12, lo que refleja la naturaleza intensiva en capital de su estrategia de crecimiento. Sin embargo, la compañía demuestra una sólida gestión del ciclo de conversión de efectivo en 37 días y mantiene una alta conversión de flujo de caja libre en relación con el flujo de caja operativo en 92%, lo que indica una gestión efectiva del capital de trabajo.

Análisis del Nivel de Valoración

ZS exhibe métricas de valoración preocupantes, con ratios de PE trailing y forward negativos que indican que la compañía no es rentable actualmente. El ratio precio-ventas de 12.21 es extremadamente alto, lo que sugiere que los inversores están pagando una prima significativa por los ingresos en lugar de por las ganancias. Además, el elevado ratio precio-valor contable de 17.44 y el extraordinariamente alto EV/EBITDA de 1,513 refuerzan aún más que la acción parece sustancialmente sobrevalorada según los fundamentos actuales.

Comparación con Pares

Sin datos específicos de promedios de la industria proporcionados, es difícil hacer una comparación precisa con pares. Sin embargo, el ratio PS excepcionalmente alto de 12.21 y los múltiplos de ganancias negativos normalmente colocarían a ZS en el extremo superior de los rangos de valoración dentro de la mayoría de los sectores. El ratio PEG de 31.09 indica que las expectativas de crecimiento extremadamente altas ya están descontadas en el precio, lo que sugiere una vulnerabilidad significativa si no se cumplen los objetivos de crecimiento.

Según los datos proporcionados, ZS exhibe características de riesgo de volatilidad en gran medida alineadas con el mercado en general, como lo indica su Beta de 1.022, lo que implica sensibilidad a los movimientos del mercado. Sin embargo, una reducción máxima notable del -35.58% durante el último año destaca un potencial significativo de fuerte depreciación del precio durante caídas del mercado o catalizadores negativos, lo cual es una consideración importante para la volatilidad a corto plazo.

Con respecto a otros riesgos, la ausencia de interés corto reportado sugiere que los inversores profesionales perciben actualmente un downside limitado proveniente de campañas activas de ventas en corto, lo que puede ser una señal positiva. No obstante, los inversores aún deberían considerar los riesgos más amplios del mercado, los desafíos específicos del sector en el competitivo espacio de la seguridad en la nube y los factores generales de liquidez que no son capturados por esta métrica específica.