嗶哩嗶哩股份有限公司
BILI嗶哩嗶哩運營着中國年輕一代領先的視頻平臺，主要處於在線娛樂行業。
其以圍繞動漫、漫畫和遊戲（ACG）內容的高度活躍社區而聞名。
更新時間：2026年01月18日 16:00 EST
投資觀點：BILI值得買嗎？
BILI股票分析
技術視角 BILI展現出顯著的勢頭，一個月和三個月內價格強勁上漲，顯著跑贏大盤。儘管交易接近52周高點表明短期上行空間有限，但相對較低的貝塔係數表明這些收益是在低於平均波動性的情況下實現的。去年相當大的回撤突顯了固有的波動性，但當前技術面仍然具有支撐作用。
基本面評估 嗶哩嗶哩繼續顯示健康的收入增長和改善的盈利能力，淨收入和毛利率不斷擴大。公司維持適度的債務水平和堅實的流動性，但缺乏現金流數據需要謹慎。運營效率正在進步，體現在改善的股本回報率和有效的營運資本管理上。
估值與風險背景 基於追蹤數據的估值倍數顯得高昂，但前瞻性指標表明，在考慮增長潛力後，該股定價可能合理。缺乏同業數據使得相對估值具有挑戰性。關鍵風險包括過去的波動性、中國科技行業的監管不確定性以及持續現金流生成的必要性。
建議 嗶哩嗶哩呈現了一個引人注目的增長故事，得到強勁的運營勢頭和改善的財務狀況的支持。雖然估值很高，但預期的盈利增長和技術強度證明其值得增長導向的投資者考慮。鑑於盈利能力的進展和積極的勢頭，對於能夠承受行業特定風險和波動性的投資者，BILI被評爲買入。
BILI未來12個月走勢預測
RockFlow 模型預測：2026年三種情境
基於所提供的分析，以下是嗶哩嗶哩（BILI）的12個月展望：
BILI的12個月展望： 展望是積極的，驅動因素包括持續健康的收入增長和明確的盈利能力改善路徑，並得到強勁運營勢頭的支持。可能挑戰這一軌跡的關鍵風險是中國科技行業內的監管不確定性，以及公司需要展示持續的正面現金流生成以驗證其溢價估值。雖然具體的分析師目標價不可用，但該股當前價格接近52周高點表明，適度升值的潛力取決於公司在未來一年成功執行其增長和利潤率擴張計劃。投資者應準備好應對固有的波動性。
| 情境 | 機率 | 目標價 | 關鍵假設 |
|---|---|---|---|
| 🟢 樂觀情境 | 25% | $45.0 - $50.0 | 強勁勢頭持續，收入增長加速和利潤率擴張超出預期 |
| 🟡 基準情境 | 55% | $35.0 - $40.0 | 穩步執行，收入持續增長，利潤率逐步改善 |
| 🔴 悲觀情境 | 20% | $22.0 - $28.0 | 在競爭壓力或監管阻力下增長減速 |
華爾街共識
大多數華爾街分析師對嗶哩嗶哩股份有限公司未來12個月的走勢持樂觀態度，主流目標價集中在$32.48左右，表明普遍預期公司仍有上漲空間。
投資BILI的利好利空
綜合來看，BILI具備一定的投資價值，但也面臨多重挑戰。以下是投資該股票前需要權衡的主要因素。
利好
- 分析師目標價上調: Benchmark和Bernstein上調目標價，維持買入/跑贏大市評級。
- 強勁的廣告增長: 股票因營銷會議上強調的強勁廣告增長而上漲。
- 令人矚目的股票表現: 儘管存在增長放緩的擔憂，股價在一個月內上漲了29%。
- 2025年第三季度每股收益超預期: 公司每股收益超出分析師預期。
利空
- 2025年第三季度收入未達預期: 公司收入未達到分析師預期。
- 整體增長放緩: 對公司基本增長軌跡的擔憂持續存在。
- 財報前的不確定性: 即將發佈的季度財報報告帶來潛在的波動性。
BILI 技術面分析
BILI展現出異常強勁的勢頭，近幾個月大幅上漲，顯著跑贏市場。 該股錄得令人矚目的短期回報，一個月內飆升33.17%，三個月內上漲23.5%，在後一時期輕鬆跑贏大盤超過19個百分點。這種看漲勢頭尤其值得注意，因爲其貝塔係數爲0.652，低於市場平均水平，表明這些收益是在相對較低的波動性下實現的。 當前交易價格爲32.48美元，BILI處於其52周區間的高端附近，較其高點33.74美元低約4%，較其低點14.47美元上漲超過一倍。雖然接近52周高點表明該股漲幅已大，但去年出現的38%的最大回撤突顯了該股先前的波動性，儘管當前勢頭仍然明確積極。
| 時間段 | BILI漲跌幅 | 標普500 |
|---|---|---|
| 1個月 | +33.2% | +1.9% |
| 3個月 | +23.5% | +4.4% |
| 6個月 | +51.4% | +10.9% |
| 1年 | +90.5% | +14.7% |
| 今年以來 | +23.2% | +1.2% |
BILI 基本面分析
收入與盈利能力 BILI顯示出穩定的收入增長，第三季度收入從第二季度的73.4億元人民幣增至76.9億元人民幣，反映出環比擴張。盈利能力指標有所改善，淨收入利潤率從2.98%環比上升至6.12%，表明成本控制和運營槓桿作用增強。毛利率也微升至36.67%，支持利潤率擴張。
財務健康狀況 公司維持適度的債務狀況，負債權益比爲0.65，負債率爲24.27%，表明槓桿可控。流動性似乎充足，流動比率爲1.64，但本次季度數據中缺少現金流指標，限制了對現金可持續性的全面評估。8.4倍的利息覆蓋倍數表明償付債務義務的能力舒適。
運營效率 BILI的第三季度股本回報率提高至3.16%，儘管仍然相對溫和，反映了產生股東回報的中等效率。資產週轉率爲0.19，表明相對於其資產基礎，收入生成有改進空間。-84.6天的負現金轉換週期突顯了強大的營運資本管理，受益於延長的應付賬款週期。
最近兩年營收 & 淨利潤走勢
公司主要靠什麼賺錢？
估值分析：BILI是否被高估？
估值水平：嗶哩嗶哩的估值呈現複雜局面。124.92的追蹤市盈率極高，表明基於當前收益，該股被顯著高估。然而，44.38的遠期市盈率表明預期盈利增長強勁，這一觀點得到0.38的市盈增長比率的支持，該比率暗示在考慮增長因素後可能存在低估。163.19的高企業價值倍數進一步強調，儘管增長軌跡良好，但盈利能力仍然是主要挑戰。
同業比較：由於缺乏行業平均數據，無法進行直接同業比較。因此，分析僅基於嗶哩嗶哩的內在指標，這些指標突顯了其作爲技術導向內容平臺典型的高增長、高潛力特徵。沒有行業基準，很難判斷這些倍數相對於數字媒體或娛樂行業的類似公司是否過高。
投資風險提示
波動性風險：BILI的波動性特徵發出混合信號，其0.652的貝塔係數表明波動性低於大盤。然而，這被-38.26%的顯著一年最大回撤所抵消，表明該股在近期下跌中經歷了大幅價格侵蝕。這種差異意味着，雖然每日價格波動可能較小，但該股在較長時期內具有有意義的下跌風險。
其他風險：BILI可忽略不計的空頭興趣減輕了軋空的直接威脅，但並未消除基本的業務或行業特定風險。空頭興趣數據的缺失強調需要仔細審查其他因素，如流動性、現金流可持續性以及對中國科技行業監管變化的敏感性，這些可能是該股更相關的風險驅動因素。
常見問題
看漲。BILI顯示出強勁勢頭，股價顯著上漲，盈利能力改善且利潤率擴大，其低PEG比率反映了引人入勝的增長故事。該股適合能夠承受波動性、基於未來盈利潛力接受高估值的成長型投資者。
基於所提供數據，考慮到未來增長，嗶哩嗶哩(BILI)似乎被低估。雖然其追蹤市盈率124.92倍極高，但更具指示意義的是其前瞻市盈率44.38倍和PEG比率0.38，這表明相對於其盈利增長率存在低估。主要原因是市場預期其盈利將快速擴張，這得到改善的利潤率指標和強勁營收增長的支持，儘管當前基於銷售額（市銷率10.86倍）和賬面價值（市淨率5.60倍）的估值偏高。
基於所提供的BILI信息，按重要性排序，持有該股的關鍵風險如下：
1. 行業特定監管風險： 作爲中國科技公司，BILI面臨中國當局潛在不利監管變化的風險，這可能不可預測地影響其商業模式和運營。 2. 持續盈利能力和現金流風險： 儘管近期利潤率有所改善，但BILI的關鍵盈利能力和效率指標，如股本回報率（3.16%）和資產週轉率（0.19），仍然偏低，對其盈利和現金流生成的長期可持續性提出疑問。 3. 顯著價格波動和回撤風險： 儘管其貝塔值表明日波動性較低，但BILI的一年最大回撤高達-38.26%，表明其歷史上存在嚴重價格下跌的傾向且可能重現，特別是在近期強勢動能後其股價接近52周高點的情況下。
基於所提供的分析，對嗶哩嗶哩(BILI)股票到2026年的預測如下：
我們對BILI在2026年的基本目標價區間爲40-50美元，如果公司能超出盈利目標，看漲目標價區間爲55-65美元。主要增長動力是其高參與度用戶羣的持續擴張、遊戲之外收入來源的進一步多元化，以及運營效率的持續改善導致正向自由現金流。此預測假設BILI在沒有重大監管幹預的情況下成功執行其利潤率擴張計劃，且中國科技板塊整體情緒保持穩定。然而，此長期預測高度不確定，極大依賴於公司持續實現其盈利承諾的能力，使得該股僅適合具有高波動承受能力的投資者。
基於BILI的特徵，長期投資是最合適的方法。
長期投資者（3年以上） 應採取以增長爲重點的定投策略，因爲BILI的高增長潛力（從其前瞻市盈率和PEG比率可見）最好通過多年時間來捕捉，使其盈利軌跡有時間成熟，並減輕其顯著回撤的影響。中期投資者（6個月至3年） 應考慮基於動能的策略，在回調時入場並在強勁上漲（如近期85.92%的一年漲幅）時獲利了結，鑑於該股傾向於急劇反彈和回調。短期交易者（6個月以下） 可圍繞波動率飆升進行戰術交易，但其低貝塔值和高回撤風險之間的差異使得純粹的短期擇時極具挑戰性。
最終，BILI的波動特徵——表現爲日貝塔值低但峯谷跌幅嚴重——使其不適合追求短期穩定性，而更適合具有較長投資期限、能夠爲潛在增長承受中期波動的投資者。