ON
ON安森美（ON）是面向各種電子應用領域的領先半導體及相關器件供應商。
公司戰略聚焦於高增長的汽車和工業領域，充分發揮其在電源管理和傳感解決方案方面的專業優勢。
更新時間：2026年01月14日 16:00 EST
投資觀點：ON值得買嗎？
基於所提供數據，以下是安森美（ON）的全面分析。
技術分析 安森美展現出強勁的看漲動能，近三個月顯著跑贏大盤。股價交易於52周區間上軌附近，已從低點強勢反彈。雖然高貝塔值表明波動加劇，但當前價位未見超買，暗示仍有上行空間。
基本面分析 公司基本面穩健，營收環比改善，淨利潤大幅擴張。財務健康是關鍵優勢，流動性狀況極佳且槓桿可控。運營效率是相對短板，特別是因高庫存導致的漫長現金轉換週期，表明存在優化空間。
估值與風險 估值呈現分化格局：追蹤市盈率極高，但遠期市盈率更爲合理，且吸引人的PEG比率預示增長潛力。主要風險在於波動性，高貝塔值意味着股價波動將大於市場。投資者需能承受這種內在價格波動。
投資建議
安森美展現出誘人的增長機遇，基本面強勁且動能積極。若公司能實現高盈利增長預期（低PEG比率已釋放信號），當前估值具備合理性。對於風險承受能力較高、看好公司增長軌跡且能抵禦市場波動的投資者，安森美評級爲買入。本文不構成投資建議，僅供參考。
ON未來12個月走勢預測
RockFlow 模型預測：2026年三種情境
基於全面分析，以下是安森美（ON）的12個月展望：
安森美12個月展望
未來12個月，安森美的表現將深受其碳化硅（SiC）和智能電源解決方案在電動汽車、工業自動化等關鍵增長領域持續滲透的推動，這些是主要催化劑。主要風險仍是高貝塔值導致的波動加劇，以及改善運營效率以優化漫長現金轉換週期和高庫存水平的執行風險。由於缺乏具體分析師目標價，目標價位高度取決於公司能否實現遠期盈利增長預期；若執行持續穩健且市場環境穩定，較當前股價合理上行區間可能爲10%-20%。
| 情境 | 機率 | 目標價 | 關鍵假設 |
|---|---|---|---|
| 🟢 樂觀情境 | 35% | $75.0 - $85.0 | 盈利強勁增長兌現，運營效率提升，市場動能延續。 |
| 🟡 基準情境 | 50% | $60.0 - $70.0 | 溫和增長符合預期，運營逐步改善。 |
| 🔴 悲觀情境 | 15% | $45.0 - $55.0 | 盈利增長不及預期，高庫存持續，市場波動衝擊溢價估值。 |
華爾街共識
大多數華爾街分析師對ON未來12個月的走勢持樂觀態度，主流目標價集中在$60.58左右，表明普遍預期公司仍有上漲空間。
投資ON的利好利空
綜合來看，ON具備一定的投資價值，但也面臨多重挑戰。以下是投資該股票前需要權衡的主要因素。
利好
- 無公司特定負面消息: 普遍市場擔憂未針對安森美的業務基本面。
- 歷史市場韌性: 股票已展現從行業性恐慌中反彈並創新高的能力。
- 美聯儲降息可能性: 溫和的通脹數據提振未來降息希望，刺激市場上揚。
利空
- 廣泛市場拋壓: 道指因銀行業不良貸款擔憂下跌300點。
- 政策引發的行業性波動: 特朗普行政令和美聯儲調查造成市場不確定性，波及所有行業。
- 利率敏感性: 半導體股常受利率預期變動影響。
ON 技術面分析
安森美展現出異常強勁的增長勢頭，近期各時間段均錄得可觀漲幅，大幅跑贏整體市場。
該股短期表現強勁，三個月漲幅達18.89%，超越市場15.52%，但其1.543的高貝塔值表明波動性高於市場。連續一個月和三個月的正增長態勢凸顯了看漲的短期情緒。
當前股價59.41美元處於52周區間（31.04-63.63美元）上軌，較低點上漲約91%，距峯值僅差6.6%。在經歷43.21%的最大回撤後強勢反彈，該股雖處於延展階段，但當前價位並未明顯超買。
| 時間段 | ON漲跌幅 | 標普500 |
|---|---|---|
| 1個月 | +10.2% | +1.3% |
| 3個月 | +32.4% | +5.7% |
| 6個月 | +4.9% | +10.6% |
| 1年 | +9.7% | +16.5% |
| 今年以來 | +6.8% | +1.1% |
ON 基本面分析
營收與盈利能力： 安森美第三季度營收環比改善，達15.5億美元（第二季度爲14.7億美元）。盈利能力顯著增強，淨利潤率從上一季度的11.6%擴大至16.4%，主要得益於經營槓桿改善和實際稅率降低。這表明該期間成本控制有效且收入結構更趨優化。
財務健康狀況： 公司流動性狀況極佳，流動比率高達5.23，現金比率達2.04。槓桿水平可控，負債權益比僅爲0.46，利息保障倍數接近15，表明償債能力充足。健康的現金餘額爲抵禦市場波動提供了重要緩衝。
運營效率： 當季股本回報率（ROE）爲3.2%，運營效率有所提升。但資產週轉率僅爲0.12，現金轉換週期長達204天（主要因庫存水平較高），顯示資產利用率仍是相對短板。這表明營運資本管理存在可優化的低效環節。
最近兩年營收 & 淨利潤走勢
公司主要靠什麼賺錢？
估值分析：ON是否被高估？
估值水平
安森美估值呈現分化態勢。81.38倍的追蹤市盈率極高，顯示基於當前收益存在顯著高估。但19.65倍的遠期市盈率更爲合理，表明市場對其盈利高增長的預期。0.37的極低市盈增長比（PEG）進一步佐證該股相對於增長前景被低估。5.29倍的市銷率表明投資者爲銷售額支付溢價，但2.98倍的市淨率對科技公司而言並不算過高。48.51倍的企業價值倍數（EV/EBITDA）是重大隱憂，顯示基於現金流的估值偏高。
同業對比
由於缺乏行業平均數據，無法進行直接同業比較。因此分析僅基於內在指標。較低的PEG比率是最具說服力的積極信號，強烈表明計入增長率後該股被低估。追蹤市盈率與遠期市盈率之間的巨大差異所隱含的高盈利增長需切實兌現，才能支撐當前的銷售額和現金流倍數。在缺乏行業基準的情況下，需謹慎看待估值，既要認識增長潛力，也要警惕增長不及高預期的風險。
投資風險提示
安森美存在顯著波動風險，1.543的貝塔值表明其波動性比整體市場高出50%以上。43.21%的一年期最大回撤印證了這種高敏感性，反映市場下跌期間股價曾大幅縮水。
未報告空頭頭寸表明看空投資者的投機壓力有限。但該股的高波動性要求謹慎管理流動性，儘管無需擔憂空頭壓力，但大幅價格波動的可能性可能對大額頭寸的建倉構成挑戰。
常見問題
看漲。安森美半導體顯示出強勁的收入增長和盈利能力改善（淨利率達16.4%），保持優異的財務健康狀況（低債務、高流動性），且0.37的市盈增長比表明其相對於增長潛力被低估。鑑於其高貝塔係數（1.54），適合能夠承受波動性的成長型投資者，但對於尋求穩定回報的保守型投資者則不太理想。
根據提供的數據，安森美半導體股票似乎被低估了。
支持這一判斷的關鍵指標是較低的0.37市盈增長比，這表明該股相對於其盈利增長較爲便宜，以及更爲合理的19.65倍預期市盈率，這反映了強勁的增長預期。雖然81.38倍的追蹤市盈率非常高，但這種差異凸顯出市場正在爲顯著的盈利擴張定價，而該公司近期盈利能力的改善（淨利率擴大至16.4%）也印證了這一點。發出低估信號的主要原因是，指標所暗示的市場高增長預期，很可能被公司基本面的改善所證實。
根據提供的信息，持有安森美半導體股票的主要風險如下：
1. 市場波動風險： 該股1.54的高貝塔係數使其波動性顯著高於大盤，在市場下跌時持有者可能面臨更大的潛在損失。 2. 運營效率風險： 204天的現金轉換週期表明可能存在營運資本管理問題，因爲資金長時間積壓在庫存中，增加了對需求變化的脆弱性。 3. 週期性行業風險： 作爲一家半導體公司，安森美的業績與高度週期性的電子行業息息相關，其近期的強勁勢頭可能因終端市場需求下滑而逆轉。 4. 價格整固風險： 在強勁反彈後交易於52周區間頂部附近，該股可能容易因消化近期漲幅而出現價格回調或整固期。
根據提供的分析，我對安森美半導體股票到2026年的預測如下。
我對2026年的基本目標價格區間爲95美元至110美元，較當前水平有顯著上漲空間，而在樂觀情況下，股價可能接近130美元。關鍵的增長動力包括其碳化硅解決方案在電動汽車市場的加速採用、工業自動化對智能電源技術需求的擴大，以及通過優化營運資本帶來的運營效率提升。這些預測假設安森美半導體成功執行其晶圓廠精簡製造戰略，保持在高增長碳化硅領域的領導地位，並且其核心市場需求保持強勁。然而，此預測具有高度不確定性，並面臨風險，包括全球宏觀經濟波動、供應鏈壓力以及管理其冗長現金轉換週期可能出現的失誤。
基於安森美半導體的高波動性（貝塔係數1.54，最大回撤-43%）以及估值依賴於未來增長的特點，我建議採取長期投資視角（3年以上）。
- 長期投資者應採取買入並持有策略，以利用其強勁的增長主題（低市盈增長比），同時承受該股固有的波動性。 - 中期投資者面臨顯著風險；如果投資，需採用戰術性方法，設定清晰的入場/出場點並進行嚴格的風險管理，以應對可能出現的大幅價格波動。 - 短期交易者可以參與安森美股票的交易，但必須高度活躍，運用技術分析和嚴格的止損來駕馭其高貝塔、動量驅動的價格走勢。
該股的高波動性使其不適合風險承受能力低的短期投資者，因爲急劇下跌可能迅速抹去收益。